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中金公司:2020年看好A股、H股表现


文章作者:www.ruemarron.com 发布时间:2020-02-13 点击:1696



中国证券报(记者张立静)1月1日,CICC发布了一篇研究论文,对2020年全球资本市场的表现做出了10大预测。该机构认为,中国和世界的经济繁荣已从2018年第一季度的峰值逐渐回落,预计将在2020年触底回升,支持风险资产的阶段性表现。与此同时,中国经济新旧结构分化的趋势仍在继续。产业升级和消费升级仍然是中国重要的投资主线。具体来说,在上述背景下,十大预测是:“首先,全球经济繁荣周期出现了底部复苏。根据主要经济体的采购经理人指数和其他指标,全球经济繁荣周期自2018年第一季度见顶以来持续下降。未来,全球政策宽松的效果预计将逐渐显现,中国房地产存量低、建设加速完成等因素的综合作用,使得繁荣周期预计将在2020年触底回升。

其次,a股指数在2019年飙升后,将继续实现年度正回报。a股在2019年大幅上涨,主要是受估值反弹的驱动。核心收益增长预计将在2020年复苏,推动主要指数在这一年继续实现正回报。

第三,今年海外资金流入a股的净额仍可能达到3000亿元。许多投资者担心,摩根士丹利资本国际暂停提高a股比例后,海外资本流入a股的势头将会减弱。CICC认为,整体而言,海外资本配置a股的比例仍然较低,中国仍是海外资本寻找长期增长机会的最佳市场之一。虽然在此期间资本流动的波动可能不小,但海外资本在2020年可能会继续以a股配置。

第四,a股股权融资总额达到1.5万亿元。2020年在登记制度下发行和再融资新股的规则可能会放宽,监管当局鼓励发展资本市场和直接融资。这些措施可能会激活股权融资市场,使股权融资总量在2019年大幅收缩后大幅回升,受益于领先的证券公司。

5。港股今年的收益为两位数。目前,中国股票在香港的纵向和横向估值比较相对较低。基本面的改善和估值的恢复预计将共同推动香港股市的表现。

6。房地产交易面积正在增加。在房地产整体存量较低、竣工速度加快的背景下,中国将进一步鼓励城市化,减少对部分城市定居的限制,微调“逐市政策”的房地产政策幅度,这将有利于整体需求的释放。

7。中美之间的利率差距将会缩小。2019年,海外债券市场将出现牛市,但中国国债的整体收益率将保持稳定。随着海外货币政策息差的放松和中国降低实际融资成本的鼓励,中国和美国10年期国债的收益率差距预计将会缩小。

8是国际农产品价格可能反弹。国际农产品的低价已经持续了很长一段时间,极端天气和地理冲突扰乱了供应,中国生猪的边际供应可能会逐渐恢复增长的需求。这些因素可能支持2020年国际农产品价格的反弹。

9是2020年中国有望成为5G相关领域领导者的第一年。中国5G网络建设、5G用户数量和5G相关应用可能在2020年被确认为世界领先,中国制造业的优势和产业升级趋势将得到更广泛的认可。

十是世界发达市场的股票市场输给新兴市场。在2018/2019年输给发达市场后,由于全球增长周期的逐步复苏和美元可能贬值,新兴市场预计在2020年将优于发达市场。

据了解,这是CICC连续第五年发布十项预测。从前四年的预测结果来看,平均“命中率”接近80%。

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